及国际汇率金融危机
中美股房市泡沫預測
房地產証券化風險預警
OSA
在國際投資銀行,金融風險及經營策略應用之優點
宏觀調控經濟週期
中國
美國 台灣
香港
日本
泰國
南韓 歐盟英國 新加波
印度
特別分析:
中美股房市泡沫成因出觸發復蘇與防范
新經濟需求面貨幣政策模擬
國際金融投資銀行專家系統
2003年中國金融情勢分析,展望與對策發表於上海四季飯店中國金融及資本市場大會及十二月於復旦大澩北京大學幾舉半辦之中國經濟學會黃博士以貨幣財經入關政策對宏觀調控金融市場資產價格泡沫操作模擬分析演講警告中美房地產泡沫面零臨宏觀調控三年以上
貨幣財經入關政策對宏觀調控金融市場資產價格泡沫操作模擬分析
此文乃黃華南博士自1998年底發表於歐盟,1999年四月美國華府卷商期貨金融風險管理五月發表於中國人民銀行行長戴向龍在澳門之國際央行行長持續穩定成長政策大會及台灣央行行長亞太財經會議
1999
年12月28起日以八篇連警告美國帶動國際科技股泡沫破滅將跌五至九成發表於北美新浪網及黃博士之www.osawh.com
網站.2001年在七月對北京人行主管及2002-2003對北京大學及上海交通大學金融研究中心以資產價格泡沫模擬,公司治理金融危機預警警告中國科技重組股泡沫破滅機及2003年十二月近版
操作模擬分析創辦人黃華南博士
email :
osawhh@citiz.net /
wh3928@yahoo.com
一前言回顧:從宏觀貨幣財經政策對產業景氣及金融市場資產價格泡沫模擬,掌握國際金融危機,股房匯市投資良機與風險:
中國去年入關後開放國內消費與金融市場降低或取消進口關稅後,已與世界市場經濟需求與價格接軌.各國央行由於缺乏宏觀貨幣財經政策,產業景氣經濟及金融市場資產價格泡沫利率匯率市場操作價格關聯性前瞻模擬,仍以消費物價指數為通膨標準又受害於貨幣供應增漲率等於GDP增長率與通膨率之總和誤導,造成九0年日本貨幣貢供應率高達12%,
經濟成長高達9 %
通膨僅3.%
股價狂猋至38200,房地產泡沫破滅跌至今9600仍在未復蘇,2000年初美國貨幣供應成長高達9
%經濟成長高達6 %通膨僅
3.2 %
那斯達信息科技股價指數高達5100泡沫跌至1150反彈至1700護忽視資產泡沫之形成與破滅耖造成整体與經濟與金融市場之沖擊,事後日本降息至零仍面臨通膨緊縮
早經筆者1998年來在各國央行行長大會警告,由於貨幣供應過度寬松將面臨2000世界性高科技泡沫破滅造成2001年景氣衰退供过於求單價盈利滑落與通膨緊縮,科技股那斯達帶動國國技科際股暴跌五至九成,乃大幅降息降稅及括大刺激內需,美國十三次降息至1
%至45年新低三度降稅六兆億以房貸與再貸業帶動連年房地產與汽車業需求成長三成以上房地產價格暴漲五成至三倍財富高達七兆億及其相關建材及鋼材需求價格暴漲又造成新泡沫但仍無法激勵其它產業投資與消費需求.造成經濟發展失衡.韓泰英國及西班牙澳洲加拿大普遍面臨房地產泡沫.
中國宏觀金融情勢:再看中國自1999年來採寬鬆貨幣及括大內需履次隨美國降息至5
%,提高沿海各城市薪資及大幅投資公共建設又在去年入關後外資年流入高達500億美元及國內投資成長高達三成增加公共建設今年出口成長高達三成造成人民幣升值壓力,沿海各城市房貸與汽車貸款增幅高達四成,雖2001年科技及重整股暴跌五至九成上指由
2001年七月2200高峰暴跌至1350(事先經筆者在北京及www.osawh.com
網站警告)上海北京寧波沿海房價自1999年來上揚六成而內地農村除四川外仍面臨高失業率及衰退與美國及世界各國宏觀金融情勢房地產與汽車建材業過熱失衡現象.今年上半年為防范通膨緊縮及非典沖擊各行庫大幅放鬆企業及消費貸緩款,汽車及房地產貸款成長高達三成信貸成長23
%,房價上揚一至兩成房地產公司股價上揚五成已有泡沫之慮但產業仍面臨通膨緊縮單價滑落M2貨幣供應成長率超過兩成遠超過18
%目標此兩極化現象與歐美亞洲各國類似.皆因降低利率刺激消費支出所致中國人民銀行有鑑於防范房地產過熱泡沫破滅推出121住房貸款條例激動業界,金融及房地產汽車股股價滑落三成以上,此乃各國央行(
英美港韓)普遍採用彈性貨幣政策有助於房市健全發展,人行又有五號令及八月宣佈汽車房貸過熱將面臨緊縮但改善農村失業增加中小企業資金融通改善發展不均衡局部過熱及證監會招開卷商高峰會加強公司治理結構防范上市公司及卷商報表不實以承銷重組包裝炒作股價與規范與風險控制嚴禁非法動用投資者保證信託資金此間關係早經筆者精確模擬預測貨幣財經經貿入關政策對中美港台日韓東南亞歐洲南美俄國近二十餘年金融能源危機宏觀調控經貿房地產及產業景氣需求價格營運股房市價格泡沫破滅通膨緊縮操作模擬分析預警.
於1994-
1998年間對北京中央人民廣播電台及中國十五城市(北京上海深圳台北重慶成都武漢等)經濟台及台電視台三千萬金融主管及投資者預測驗證滬深A,B
港台日經股價指數,道瓊納斯達及各國指數匯率模擬分析預測
,並於九六年十二月應上海東方電台之及上海證交所之邀對全國股民宣示採用股價上下限對股市健全發展之重要性指出滬指雖由1650
滑落至1300仍可反彈再創新高,果真2001年達2200.
貨幣財經政策宏觀調控與市場穩定成長模擬與優化控制
各國央行及各金融證卷,風險基金機購,房地產業由於缺乏可靠前瞻性國際宏觀金融房地產業經濟及國際金融市場之模擬分析,無法在三個月前精確掌握宏觀貨幣政策微調預調(仍然摸索試探)調控經濟週期對資產價格投資盈利之沖擊,缺乏對危機應變能力,投資者依賴盲從證卷分析師對製造業及房地產需求價格,對經濟指標,央行貨幣政策,上市公司業績作過份樂觀預測,導致股房匯市高估,過份擴張寬松貨幣政策造成1980及1990兩次高通膨及企業瘋狂擴充投資,接之突來之兩次能源危及油價原料價格及成本倍增,火上加油,迫使各國央行緊縮貨幣,大幅提高利率,帶來兩次世界性經濟衰退及企業虧損,及重組並購裁員,股價房價暴跌財富套牢兆億,繼之降低利率,刺激景氣又再次制造破泡沫破滅
筆者以二十餘年主持美國各大石油公司國際企業經營策略財務系統模擬及發揮經營利潤操作模擬分析經驗獨創國際宏觀調控貨幣財經政策及金融市場分析及風險管理操作模擬分析,延申筆者博士論文以美國太空界應用人工智慧形像辨認與應變控制導航達成登陸月球決策分析方法獨創兩支如來佛掌追縱模擬在三個月前預測近年來各國央行貨幣財經政策對宏觀調控調控經濟起飛,通膨過熱,緊縮貨幣,經濟軟著陸,降低利率對通膨緊縮,經濟衰退四週期間通膨利率,匯率(如來佛右掌),及財富效應(房地產價格及營造業與金融業景氣及上市公司投資營運股價)(如來佛左掌)之影響,1984年在台灣證卷交易所證卷季刊精確預測台指自650台灣房地價自每坪台幣三萬元,金融股三商銀僅十元起飛及1988年元月在先探雜誌預測台指在隨美國股市崩盤至2240後於次月起飛倍增至4600
及九0年三商銀高達千元在不顧黃博士在各報章雜誌警告,台指達12800,台灣房地產價倍增至
25萬,在央行緊縮貨幣供應成長率高峰之33 %至-
8 %,提高利率至14 %台指暴跌至
2240,股房市財富泡末經濟破滅損失及套牢資金兆億,三商銀股價由1140暴跌跌至
120,房地產價在銷售率跌至15 %下跌至15萬,1999年五月不顧筆者在中國人民銀行行長戴相龍主持之澳門行長大會及台北央行行長大會上及
www.osawh.com
網站一再警告台灣以選舉行情及外資以國際電子股炒作泡沫破滅台指反彈回10,000,台灣房地產價又回
25
以上,及近年來在美國及國際景氣衰退及產業出走大陸,台指隨美國那斯達暴跌七成至3400台灣建築業瘋狂括建房價過高造成供國過於求,建築及金融業資金再度套牢兆億,房價暴跌三成,在去年以增值稅減半隨美降低利率至2
% 股市隨美回升至五千下房價回升兩成.台灣建築業瘋狂括建房價過高造成供國過於求,在政府打消兆億房地產呆帳以高價三成拍賣但房價仍居高不下
筆者應用於中國房股市財富效應模擬,在八九至九四年間中國人行貨幣供應成長率由
-8 %
括張至
33 %
下上海股指由
333倍增至
1555,股價狂猋通膨高達33 %,中國上海低價商品房由一萬人民幣暴增至十萬,九四年黃博士在中國武證報及北京金融時報及次年六月對北京中央人民廣播電台對全國演講以兩支如來佛掌精確預測九四至九六年將面臨宏觀調控大幅提高利率以將通膨降至
6 %
以下,上指在600至800間盤整上海房地產龍頭陸家嘴跌至15元深圳金融龍頭跌至6
元,房股市將滑落七成(上指由1550跌至520)
,果真九六年軟著陸,降低利率,房市隨股市由
555反彈至1650金融房地產股暴漲三至五倍以上,九七年受害於香港金融危機中國股指跌回千點房市又跌兩成,2001年在連年降息括大內需貨幣供應成長率由12%
倍增至24%下上指倍增至2200
房價回升兩成七月筆者在北京對人民銀行主金融股市主賓編警告股市泡沫將破滅跌三至五成房價回跌
此關係式亦精確預測九五年來美國在貨幣供應成長率由
2 %
括充至近其
9 %下隨股價暴漲七成(在道瓊指數由4000
倍增至
11700,花旗銀行 股價由
10
元暴漲至
130元,平均房價由15萬上揚六成至
22萬,舊金山灣區矽谷受惠於電子股暴漲,漲幅有高達三倍者
此關係式誤差在1.5 %以內,並已歐美亞太三十餘國家政府財經央行金融證卷主管舉辦千餘次研討會及九四年來以一半時間在模擬追縱千餘家新股及上市公司金融房地展產及高科技股產業景氣,營運股價延伸到從資金景氣政策消息,技術面掌握中美港台股市投資良機與危機對中國北京中央人民廣播電台,北京上海,廣州,南京,深圳,武漢,杭州,成都,哈爾濱,重慶,沈陽,太原及台北,舊金山電台電視台報章雜誌讀者三千萬財經主管,基金經理,投資者作千餘次座談專訪開盤,盤中及收盤分析及對中國十五城市百餘家銀行糽政卷公司總經理及基金資交易自營大戶舉辦數百次研討會.1998年來應美歐亞太地區二十次央行行長,財經國際大會以貨幣政策對亞洲金融危機及對國際股匯房市之影響及金融風險管理演講,並在中國中證,上證,武證,深圳證卷時報及台灣先探,投資情報,工商,經濟,產經日報發表千餘篇
二宏觀調控通膨利率操作模擬分析
制定宏觀調控貨幣政策及金融監管乃各國央行一致追求以最低通貨膨脹達成最高經濟成長,及維持股房市健全發展及穩定操作之目標.九0
年來能源危機與金融危機 不斷帶 來匯率利率及股市,大宗期貨原料價格及金融製造業及房地投資暴起暴落資金套牢虧損
1998年亞洲,俄國及南美金融危機,匯率大貶,利率上揚股市房地產暴跌,動則套牢千億美元
黃博士以下列關系式指導千餘位產業金融經濟學生模擬國際貨幣基金會百餘會員國貨幣政策對通膨過熱及緊縮,經濟成長及金融利率,美元匯率,期貨原料產品價格建立國際金融投資銀行專家系統,應用於台灣經貿政策,外銷市場開發,進口原料採購及金融房地產股市投資分析,此宏觀調控通膨過熱與緊縮模擬關係式:
通膨與貨幣供應成長率,國際糧油期貨價格,消費支出匯率之關係式說明通膨隨貨幣供應成長率,糧油價企業及消費支出增加及匯率貶值而上揚,反之下跌,而
利率與貨幣供應成長率,通膨資產價格之關係充分預測1980年來各國調控經濟起飛,貨幣供應及高消費成長率過高造成通膨過熱,被迫提高利率緊縮貨幣,經濟軟著陸,
降低利率通膨緊縮,經濟衰退四週期起伏由於缺乏油價暴漲對通膨之影響未能及時預調緊縮貨幣導致美國1981年油價暴漲,未能事先緊縮貨幣,通膨高達13
%,
迫使緊縮貨幣供應,提高利率高達
16 %,台灣通膨高達20
%,
迫使 利率高達 21 %
致全球一連三年降低利率,通膨與貨幣供應緊縮,經濟衰退期貨原料產品
價格滑落 及上市公司營運虧損股價暴跌,此情況又在1990年能源危機中重演,九二年初,物價大幅滑落,需求不振,貨幣供應成長率與通膨跌破下限,造成全球性通膨緊縮如以美國為首之貨幣供應成長率由高峰之13
%
降至 0.5 %,
通膨由 九0
年初之13 %
降至 1 %,近年來美國在企業投資衰退下十三次降低利率至1
%三度減稅刺激再貸款市場消費帶動各國降低利率使房價連年上揚已近泡沫破滅.中國入關後降低關稅物價與國際接軌在國際需求不振下造成物價滑落通膨緊縮,在括大內需降低利率提升貨幣供應成長率至20
%以上支撐物價.又造成近期房地產過熱.
國際金融房地產產業資產價格模擬專家系統之建立與測試:
黃博士以二十餘年 執教於臺灣之台灣清華東海大學訓練千位化工產業市場經濟,國際經營策略大學及研究生並講學於北京清華,復旦,大連,浙江,華中理工大學數千位學生測試黃博士所建立數千種模擬分析,
國際美元匯率及人民幣價格機制模擬分析
筆者指道媼導千餘位學生應用下列關係一百國家近二十年每日匯率價格機制模擬
各國美元匯率 與
(
美國貿易逆差,各國鬧貿易順逆差,兩國利率差距)關係
顯示美國今年初貿易逆差高達430億,利息降至1
%導至美元貶值,人民幣在出口衰退面臨貿易逆差時有貶值壓力,近期出口成長三成順差暴增外資流入500億外匯從存底高達346億乃有升值壓力,明年後將以此價格機制放大浮動幅度
貨幣財經政策掌握股市人氣(股價指數)模擬
各國股指控人氣深受貨幣財經政策消費企業支出匯率影響,美國消費企業支出衰退導致科技股破滅,各國股市科技股隨美國暴跌五至九成,中國股指在2001年科技重組股在銀廣夏報表不實下暴跌信心大跌股指依爛賴房地產及汽車鋼材股支撐上1650,現面臨緊縮兩行業信貸後回檔下探1400,
若人行有意將或信貸成長率降回18 %則上指將下探1300.反彈上壓在1600.
貨幣財經政策掌握資產價格及泡沫模擬產業供需價格盈利及股價值（如來佛左掌）
黃博士以近二十年以各產業結構建立貨幣財經政策對原物料成本影響建立中美港台數千家上市公司盈利股價前瞻動態模擬可避免落後之本益比預估股價造成之漲時追漲慘遭套牢跌時看跌坐失良機:特以以下產業說明:
一科技股
(製藥及信習息產業)筆者於2001年七月對北京人行主管警告中國科技股競爭力不夠又面臨殺價求售,以高校為主高科股如華工清華同方紫工光高達百元教將跌六成以上向10至35面零臨虧損高科及重組股將向五元探底,生科製藥股情況相近
二房地汽車建材產業:受利率及貨幣供應成長率,股市(財富效應)起伏敏感,
美國房地產汽車建材業:美國房股市自九五年來在財富效應下倍增過熱,1999年八月提高利率股市大跌,房屋開工率與銷售及建築業支出面臨衰退,幸2000年底為防範千喜虫,提供兩千億行庫資金,貨幣供應成長率倍增,
股市暴漲,
房屋開工率與銷售及建築業支出及房價再度回升,第四季業績突出,但
2001年在六度加息下那斯達暴跌七成至1150道瓊暴跌兩成財富縮水七兆億下
,房屋開工率與銷售及建築業支出及房價再度回軟,盈利將面臨衰退等房屋業股價隨房價因各地受新經濟影響有別,跌幅兩至四成,但在聯儲十三次降息至1.
%及減稅下在再貸款業務推升股價一連六月反彈造成財富回升,（房價由1994年倍增財富增加八兆億）汽車受惠於無息貸款及再貸款利差收入需求回收三成筆者去年在吉隆波銀行呆帳資產證卷化大會上對各國央行銀行房地產主管警告以美國為首風瘋狂降息刺激內需房地產與汽車消費帶動歐亞房地產過熱將跌三成,政府房地產公司美國政府房黛貸公司Freddie
Mac面臨泡沫破滅果真近日此公司以利率選擇權對沖避險穫利45億報表不實股價暴跌.美國利率下降空間有限近期國債利率及房貸利率已回升一個百分點房地產貸款委孫縮一成再貸款委縮四成房市及汽車產業面臨泡沫破滅
中國房地產汽車金融信貸建材業:九七年以來由於房價太高,雖大量興建低價安居屋(多係香港投資),成本高多在虧損邊緣,中高價位房價甚至高於美國房價,多係外商投資銷售對象多為外資或中外合資企業,供過於求,積壓空屋勝甚多造成上海陸家嘴,與深圳寶安由
94
年高穫利在95年宏觀調控資金緊縮下房價暴跌下陷入虧損股價暴跌,96
年回升,不幸九七亞洲金融危機,香港乃中國最再大外資投資飯店房地產受香港房股市暴跌七成資金套牢產重大部份中港房地產商陷入虧損上億以上,金融業呆帳累累,導致中國房價滑落五成以上.政府雖以六度降息至
5.5 %低利房屋優厚貸款,多係低價位平民房,是以上海新黃浦,興業以舊屋改造及深圳萬科,深長城,四川渝開發受惠於中西部開發,一般而言兩股市房地產股價皆在6至15元間,股市2001年七月創新高漲幅四成帶動房價回升一至兩成(北京)2002年初股價暴跌四成房價回檔一成以上但在外資(港台歐美)湧入在沿海紛紛設廠及投資房地產每年高達五百億,沿海寧波深圳廣州北京(受惠於申奧成功)上海受惠於外資湧入及出口成長三成博覽會房地產價連年猋漲高達六成汽車鋼材營收營利倍增長安汽車受惠中西部開發股價由五原元倍增至20又成泡沫但建材成本亦隨國際油價及大宗期貨金屬上揚三成左右今年三月初筆者對上海東華大學管理學院演講精確推鑑掌握浦發深發展萬科聯通汽車及中石化破底反彈有三至五成空間但面臨緊縮上指在1450至1650間皆介入良機可反彈五成政府開放外資進入股市
QFII將以投資中國大盤績優金融房地產石化電子)股,果真五月上指達1650,金融房地產股上揚五成在15元折回六月在緊縮信貸下此類股跌回此波起漲點
詳情將在筆者舉辦資產房地產價格及呆帳回收證卷化模擬研討會分析
掌握中美港台房地產金融股價投資良機及風險防范
以上兩支如來佛掌追縱模擬事先預測近年來各國央行貨幣財經政策對宏觀調控調控經濟起飛,通膨過熱,緊縮貨幣,經濟軟著陸,降低利率對通膨緊縮,經濟衰退四週期間通膨利率,匯率(如來佛右掌),及高科技泡沫破滅,財富效應(房地產汽車價格及營造業與金融業景氣及上市公司投資營運股價)(如來佛左掌)之影響掌握投資良機及兆億資金套牢風險防范
黃華南博士 於美國舊金山 未經許可不可轉載
email :
osawhh@citiz.net /
wh3928@yahoo.com
本文及所有關係式皆為黃華南博士於1998年來發表於歐美中國亞太央行行長大會及北京大學金融研究所EMBA,金融分析師上海交通大學管理學院演講專利版權所有未經許可不可轉載
以上僅黃博士個人經驗分析對讀者不負任何財務責任
中國產經政策操作分析:十五計劃加速國企深化改革產業升級及中西部開發發揮十五大精神建國藍圖有賴建立目標任務效益導向策略與執行小組及最新管理與技書術創新觀念制度與冊決策分析方法以面臨入關國際市場競爭撿討改進紡織鋼鐵石化,電子建築及產業政策多採以量之瘋狂括充忽視價值效益提升及國際貨幣政策對產業供需價格影響造成供過於求面臨虧損,兆億資金虧損損失,
新經濟泡沫為何破滅,舊經濟為何委縮?如何突破
新經濟缺乏經營管理策略與經驗有勇無謀,無論
消費或企業市場雖有網上在線金融期貨及採購數據庫,以巨資開發產品與市場,廉價或免費繒鞥爭鐸奪市場造成虧損累累股價暴跌又缺乏對國際貨幣政策對產業供需價格影響之勝認十射識瘋狂高價並購括充造成供過於求單價暴跌面臨召兆億虧損
舊經濟缺乏產品與管理創新,及以市場,品質,成本為導向之操作分析小組推動追綜在供與於求單價滑落下
贏利隨單價滑落由於缺乏可靠分析預測工具
雖有網上在線金融期貨及採購數據庫,由於缺乏可靠分析預測工具,仍賴盲從無法避免追高套牢之危機及跌時看跌坐失良機,跌破技術分析專家眼鏡造成近月美國加息導致新經濟網路高科技股泡沫破滅股價暴跌損失兆億及去年大宗期貨暴跌原油暴漲損失千億採購良機
一張操作模擬圖在一個月以前
(樣本紐約道瓊指數模擬)預測近二十年各國金融危機及呆帳倒帳風險及股房匯市及原油原物料價格去年底在北美新浪網及
2000年四月在本網頁警告美國及亞洲網路及生物科技過熱泡沫將破滅暴跌五至九成,那斯達向
3000探底,個股壓縮至30至
60間掌握投資採購良機與風險,近日IMNX
由 25
暴漲至 56,CRA 由
55 暴漲至
134, NVDA 由
75 暴漲至
173, AKAMAi 由
61 暴漲至
140昨日警告及此類股過熱將蝶回起漲點,
此以結構式定量動態及時操作模擬分析(OSA)在一個月前預測各國央行貨幣政策,
外在因素(國際油價,
匯率,危機等)衝擊對宏觀經濟成長通膨過熱與緊縮,金融,貿易,產業經濟之影響,
並精確追縱歐美亞太南美,俄國,墨西哥中國宏觀調控,能源,匯率金融銀行危機及台海飛彈演習危機中各國股匯市利率及呆帳倒帳風險,
平均誤差在
1.5 %
以下(不需利用統計假設資料)
近十餘年來已對三千萬中美港台政府,金融財務證卷承銷經紀,交易,研究經理大戶,企業主管及投資大眾在北京上海廣州深圳,杭州,武漢,成都,
哈爾濱,台北舊金山等十五大城市電視,電台,研討會,及去年五月應中國人民銀行行長戴相龍在澳門舉辦之國際央行行長大會發表
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